Istilah IPO semakin sering terdengar, terutama ketika sebuah perusahaan besar resmi masuk ke pasar saham. Namun bagi banyak orang, proses di baliknya masih terasa asing dan membingungkan.
Apa sebenarnya IPO itu, mengapa perusahaan memilih jalur ini, dan apa dampaknya bagi kamu sebagai calon investor?
Artikel ini membahas secara lengkap pengertian IPO atau initial public offering, alasan perusahaan melakukannya, syarat dan tahapannya di Indonesia, serta dampak nyata yang ditimbulkan baik dari sisi perusahaan maupun dari sisi investor ritel.
Apa Itu IPO?
IPO adalah singkatan dari Initial Public Offering, atau dalam bahasa Indonesia disebut penawaran umum perdana. IPO adalah proses ketika sebuah perusahaan pertama kali menawarkan sahamnya kepada publik melalui Bursa Efek Indonesia (BEI). Melalui proses ini, perusahaan yang sebelumnya berstatus PT tertutup resmi berubah menjadi perusahaan publik.
Sebelum IPO, kepemilikan saham sebuah perusahaan biasanya sangat terbatas. IPO membuka akses bagi investor untuk ikut memiliki saham perusahaan yang sebelumnya hanya dimiliki pendiri, pemegang saham institusi, atau investor di tahap awal. Setelah IPO selesai, siapa pun yang memiliki rekening efek dapat membeli saham perusahaan tersebut melalui bursa.
Dari sisi hukum, dasar pelaksanaan IPO di Indonesia bersandar pada beberapa regulasi utama. Baik papan utama maupun papan pengembangan di BEI sama-sama mensyaratkan perusahaan berbentuk Perseroan Terbatas (PT) yang memiliki komisaris independen minimal 30 persen dari jajaran dewan komisaris, direktur independen minimal satu orang dari jajaran anggota direksi, komite audit, unit audit internal, dan sekretaris perusahaan.
Persyaratan ini diawasi langsung oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK) sebagai regulator pasar modal Indonesia.
Alasan Perusahaan Melakukan IPO
Ada sejumlah alasan strategis mengapa perusahaan memilih untuk go public melalui jalur IPO, dan alasan ini jauh lebih luas dari sekadar mencari tambahan dana.
Pertama, akses pendanaan yang lebih besar dan fleksibel. IPO menjadi salah satu opsi sumber pendanaan bagi perusahaan selain pinjaman bank. Berbeda dengan pinjaman bank yang memiliki bunga dan tanggal jatuh tempo, pendanaan IPO bersifat jangka panjang, berdasarkan kepemilikan, dan tidak membutuhkan jaminan. Dana yang masuk bisa langsung digunakan untuk ekspansi, pengembangan produk, atau pelunasan utang.
Kedua, peningkatan kredibilitas dan akses ke lembaga keuangan. Sebagai perusahaan publik, masyarakat dapat mengevaluasi nilai perusahaan secara rutin. Kinerja operasional dan keuangan yang baik akan berdampak positif pada harga saham, meningkatkan nilai perusahaan.
Selain itu, bank dan institusi keuangan akan lebih mengenal perusahaan dan memudahkan proses pemberian pinjaman.
Ketiga, peningkatan tata kelola yang lebih profesional. Ketika sebuah perusahaan memutuskan untuk IPO, struktur internalnya harus diperkuat secara signifikan. Setelah tercatat di bursa, reputasi perusahaan biasanya meningkat karena harus memenuhi standar transparansi dan tata kelola yang lebih ketat.
Tekanan ini mendorong seluruh elemen organisasi bekerja lebih terstruktur dan akuntabel.
Keempat, likuiditas bagi pemilik lama. IPO juga memberi manfaat bagi pendiri dan investor awal yang ingin merealisasikan nilai investasinya. Mereka dapat menjual sebagian kepemilikan saham di pasar sekunder setelah perusahaan resmi tercatat di bursa.
Syarat Perusahaan untuk IPO
Tidak semua perusahaan bisa langsung mendaftarkan sahamnya ke BEI. Ada sejumlah persyaratan yang wajib dipenuhi, dan persyaratan ini dibedakan berdasarkan papan pencatatan yang dituju.
a. Dari sisi bentuk badan hukum dan operasional, perusahaan wajib berbentuk PT dan memiliki rekam jejak operasional yang memadai.
Untuk masuk ke papan utama, perusahaan harus sudah beroperasi pada bisnis inti yang sama selama lebih dari 36 bulan, membukukan laba usaha pada satu tahun buku terakhir, dan memiliki laporan keuangan auditan lebih dari tiga tahun dengan opini Wajar Tanpa Pengecualian.
b. Dari sisi aset dan permodalan, BEI membedakan ketentuan berdasarkan papan yang dituju.
Untuk masuk papan utama, minimal Net Tangible Asset (NTA) yang dibutuhkan adalah Rp100 miliar dengan minimal saham yang ditawarkan sebanyak 150 juta saham. Sementara untuk papan pengembangan, batas minimal NTA yang disyaratkan adalah Rp5 miliar.
c. Dari sisi porsi saham publik, perusahaan dengan ekuitas di bawah Rp500 miliar wajib menjual minimal 20 persen sahamnya ke publik; untuk ekuitas Rp500 miliar hingga Rp2 triliun minimal 15 persen; dan untuk ekuitas di atas Rp2 triliun minimal 10 persen.
d. Dari sisi regulasi terbaru di 2026, BEI juga memperketat standar kualitas secara keseluruhan. Melalui revisi Peraturan Nomor I-A, otoritas bursa kini lebih menekankan pada aspek kualitas fundamental, likuiditas pasar, dan tata kelola perusahaan yang lebih ketat, termasuk kewajiban laporan keuangan auditan 3 tahun terakhir dan sertifikasi akuntansi bagi minimal satu Direktur.
Tahapan Perusahaan Menuju IPO
Proses menuju IPO tidak bisa dilakukan dalam waktu singkat. Proses pengajuan IPO relatif lama, dengan rata-rata waktu yang diperlukan perusahaan untuk menyiapkannya adalah 3 hingga 12 bulan.
Berikut gambaran tahapannya secara berurutan.
1. Persiapan internal dan penunjukan tim profesional.
Langkah pertama adalah membentuk tim IPO internal sekaligus menunjuk pihak eksternal yang dibutuhkan.
Pihak yang harus dilibatkan antara lain underwriter (penjamin emisi) yang membantu menentukan valuasi, strategi harga, dan pemasaran saham kepada investor, serta konsultan hukum dan akuntan publik.
2. Penyusunan prospektus dan pengajuan ke OJK.
Perusahaan mengajukan dokumen prospektus serta rencana penggunaan dana untuk ditelaah oleh OJK.
Jika OJK meminta perubahan atau tambahan informasi, perusahaan wajib memenuhinya sebelum proses dilanjutkan.
3. Persetujuan prinsip dari BEI.
Jika perusahaan sudah memenuhi seluruh persyaratan dalam waktu maksimal 10 hari, maka BEI akan memberikan persetujuan prinsip berupa Perjanjian Pendahuluan Pencatatan Saham kepada perusahaan.
4. Bookbuilding dan penawaran umum.
Investor dapat ikut mengisi minat pemesanan pada rentang harga tertentu. Tahap ini disebut bookbuilding dan bertujuan membantu menentukan harga final penawaran. Setelah harga ditetapkan, investor ritel bisa memesan saham melalui sistem e-IPO.
5. Penjatahan dan listing di bursa.
Setelah masa penawaran selesai, saham didistribusikan kepada investor yang memesan. Jika terjadi kelebihan permintaan atau oversubscribed, saham akan dijatah secara proporsional.
Saham kemudian secara resmi dicatatkan di BEI dan mulai diperdagangkan di pasar reguler.
Dampak IPO bagi Perusahaan dan Investor
IPO membawa dampak yang berbeda tergantung dari posisi siapa yang melihatnya — apakah sebagai perusahaan yang melantai atau sebagai investor yang membeli sahamnya.
Bagi perusahaan, dampak positif yang paling terasa adalah penguatan struktur permodalan jangka panjang. Setelah IPO, perusahaan mendapatkan tambahan modal dari penjualan saham untuk meningkatkan modal kerja, membayar utang, melakukan akuisisi, atau diinvestasikan kembali, serta meningkatkan nilai ekuitas dan struktur pemodalan.
Namun ada konsekuensi yang harus diterima: dengan masuknya investor publik, pemegang saham pendiri tidak lagi memiliki 100 persen kepemilikan dan harus berbagi suara dalam rapat pemegang saham.
Bagi investor, IPO menawarkan peluang sekaligus risiko yang perlu dipahami secara berimbang. Dari sisi peluang, saham IPO memiliki potensi kenaikan dua kali batas Auto Reject Atas (ARA) pada hari pertama perdagangan di bursa, dan seringkali harga saham IPO merupakan harga termurah jika kamu berinvestasi di perusahaan yang berpotensi tumbuh besar.
Dari sisi risiko, harga saham IPO sangat fluktuatif pada awal perdagangan karena spekulasi pasar, rekam jejak perusahaan IPO lebih sedikit dibanding perusahaan yang sudah lama tercatat, dan tidak semua IPO sukses karena ada yang merosot setelah euforia awal berakhir.
Dari sisi data pasar, tren IPO di Indonesia menunjukkan dinamika yang menarik. Menurut data di halaman OSS RBA, sepanjang 2024, terdapat 41 perusahaan yang melantai di pasar saham Indonesia, turun 48,1 persen dari realisasi IPO pada 2023 yang mencapai 79 perusahaan.
Meski demikian, BEI tetap berada pada peringkat ke-7 dunia dari sisi jumlah IPO pada 2024 dan peringkat pertama di antara bursa ASEAN sejak 2018.
Kesimpulan
Bagi investor, IPO membuka pintu kepemilikan saham sejak pertama kali perusahaan melantai di bursa. Bagi perusahaan, IPO adalah bukti kesiapan untuk tumbuh dengan standar tata kelola yang lebih tinggi.
Jika kamu membutuhkan pendampingan untuk memahami aspek legalitas dan struktur korporasi sebelum perusahaan menempuh jalur IPO, mulai dari kesiapan dokumen hukum, penyusunan tata kelola, hingga koordinasi dengan profesi penunjang pasar modal, tim VALEED siap membantu di setiap langkahnya. Hubungi kami sekarang untuk konsultasi pertama kamu.
